概要

カナダのAIスタートアップCohereは2026年4月24日、ドイツのAleph Alphaを買収・合併し、約200億ドルの評価額を持つ大西洋横断型のAI企業連合を設立すると発表した。合併後の企業は引き続きCohereの名称を使用し、Aidan Gomez CEOのもとカナダとドイツに二重本社を置く。カナダとドイツの両政府デジタル大臣がベルリンで開かれた発表会に出席し、国家的重要性を示した。両国は2026年に締結した「カナダ・ドイツ主権技術同盟」に基づき共同してこの取り組みを後押ししており、ドイツ政府は「地政学的および経済的に高い価値を持つ」と評価している。

この合併の核心は「ソブリンAI」戦略にある。OpenAIやGoogle、Anthropicといった米国の大手AIプラットフォームへの依存から脱却し、企業・政府が自らのデータを外部に漏洩させることなくAIを利用できる環境の構築を目指している。ソブリンAI市場は年間1兆ドルを超えるとされるAIサービス全体のうち、約6,000億ドルを占めると試算されており、防衛・エネルギー・金融・医療・製造・通信・公共部門など規制の厳しいセクターを主要顧客として狙う。

取引の構造と主要な出資者

取引はコアとなる買収とシリーズE資金調達を同時進行させる形で構成され、合併後のCohereの企業価値は約200億ドルとなる。合併前のCohereの評価額は約68億ドル、Aleph Alphaは約30億ドルで、株主持ち分はCohere側が約90%、Aleph Alpha側が約10%となる見通しだ。

合併の最大の財務的支柱となるのが、ドイツの大手小売コングロマリットのSchwarz Groupだ。同グループはAleph Alphaの既存株主でもあり、今回の資金調達ラウンドをリードし、総額6億ドル（約500億円相当）の資金提供を行う。Schwarz Groupはリドル（Lidl）やカウフランド（Kaufland）を傘下に持ち、32カ国57万5,000人超の従業員が働く巨大流通網を擁する。同グループのクラウド部門「STACKIT」が合併後企業の技術基盤として機能し、ベルリン近郊に110億ユーロ規模のデータセンターを建設中だ。

両社の技術的な相互補完

Cohereは大規模言語モデル（LLM）の「Command Aファミリー」、検索拡張生成（RAG）技術、エージェント基盤プラットフォーム「North」などを強みとする。一方のAleph Alphaは2019年の創業当初から欧州企業・政府向けのLLM開発を手がけてきたが、OpenAIらとのフロンティアモデル競争に追い付けないと判断し、LLM開発からAIオーケストレーション・デプロイの運用システム「PhariaAI」へと事業の軸足を移していた。CohereのGomez CEOは、Aleph Alphaが小規模言語モデルや欧州語対応に強みを持つ点が自社の大規模モデル中心の戦略と相互補完的だと強調した。合併により「Cohereのモデル群＋AlephのPhariaAIオーケストレーション層」という完成度の高いソブリンAIスタックが実現するとされ、SAP・Oracleや独産業大手などの共通顧客への提案力が増すとみられる。

課題と残る懸念

合併には高い期待と同時に複数の構造的課題が指摘されている。まず、Aleph Alphaは収益がほぼゼロに近く、大きな損失を計上していた企業であり、Cohereも2025年の年間経常収益（ARR）が2億4,000万ドルにとどまっており、200億ドルという評価額を正当化するには現状の収益規模が十分とは言えない。

次に、「ソブリンAI」としての信頼性をめぐる問いかけもある。カナダ企業が欧州市場向けのデータ主権を担保できるのかという疑問は根強く、Gomez CEOが「カナダ・ドイツ企業になる」と約束していても、将来のIPO後に株式が世界の投資家に分散すれば実質的な帰属が曖昧になるリスクがある。また、两社のプラットフォームのどの要素を存続・統合するかの製品戦略も未公表のままだ。最大の競合であるOpenAI・Anthropic・Google DeepMindはすでに欧州展開を加速させており、ソブリンAIという差別化が長期的な優位性として維持できるか否かが問われている。

今後の展望

今回の合併は、米国のAI覇権に対抗しようとする欧州・カナダの戦略的取り組みの一端であり、政府主導の技術安全保障の文脈でも注目される。両政府の後ろ盾と大手産業資本（Schwarz Group）の支援を背景に、医療・防衛・金融など規制産業でのソブリンAI需要をOpenAIら米国勢から切り取れるかが成否を分ける。Bloombergはこの取り組みを「奇妙なカップル」と評しつつも、デジタル主権を重視する欧州・カナダの政府・企業向けAI市場において本物の対抗軸になり得るかを問うている。